Tom Lee, Chefstratege von Fundstrat, bleibt bei einer der ambitioniertesten Bitcoin-Prognosen unter etablierten Marktbeobachtern. In einem Interview vom 20. Januar im Master Investor Podcast bekräftigte er sein Kursziel von 250.000 US-Dollar für Bitcoin, verband diese Einschätzung jedoch mit einer klaren Warnung: 2026 dürfte für Krypto und klassische Risikoanlagen ein unruhiges, teilweise schmerzhaftes Jahr werden.
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Mehr InformationenLee beschreibt das kommende Jahr nicht als klassischen Bärenmarkt, sondern als Phase, die sich „wie ein Bärenmarkt anfühlen“ könne, bevor sich der übergeordnete Aufwärtstrend fortsetzt. In seiner Lesart ist 2026 Teil des Bullenmarkts, der 2022 begonnen habe – allerdings mit starken Zwischentiefs.
Warum Lee 2026 mit heftigen Rücksetzern rechnet
Lee nennt mehrere Faktoren, die zusammen ein fragiles Marktumfeld erzeugen könnten. Der wichtigste davon ist der geldpolitische Übergang in den USA. Er spricht von einer „neuen Fed“-Dynamik. Historisch neigten Märkte dazu, einen neuen Notenbankchef zu „testen“. Allein der Prozess aus Nominierung, Bestätigung und erster geldpolitischer Reaktion könne ausreichen, um Unsicherheit zu erzeugen und Risikoanlagen unter Druck zu setzen.
Hinzu kommt aus Lees Sicht ein zunehmend interventionistischer politischer Kurs. Er warnt davor, dass das Weiße Haus selektiver entscheiden könnte, welche Branchen oder Länder politisch begünstigt oder benachteiligt werden. Diese Entwicklung sieht er bereits im Goldpreis reflektiert, der als Absicherungsinstrument gegen politische Willkür und geopolitische Spannungen Stärke zeigt.
Ein dritter Unsicherheitsfaktor ist das Thema Künstliche Intelligenz. Laut Lee ist der Markt noch immer dabei zu bewerten, wie viel der erwarteten Gewinne aus AI bereits eingepreist sind. Fragen rund um Energiebedarf, Rechenzentren und Infrastruktur seien ungelöst und könnten die Märkte länger beschäftigen, bevor ein neues dominantes Narrativ entsteht.
Wie tief könnte eine Korrektur ausfallen?
Konkret nach der möglichen Größenordnung gefragt, bleibt Lee bewusst offen. Für den S&P 500 hält er Rückgänge von 10 %, aber auch 15 % oder sogar 20 % für denkbar. Ein solcher Rücksetzer könnte den Markt rechnerisch auf das Niveau vom Jahresanfang zurückführen, bevor sich bis Jahresende wieder Stärke zeigt.
Wichtig ist dabei seine Beobachtung zur Positionierung institutioneller Investoren. Lee sieht derzeit keine aggressive Übergewichtung von Risikoanlagen. Zwar liegt die Margin Debt absolut auf einem Rekordniveau, der Zuwachs gegenüber dem Vorjahr beträgt jedoch rund 39 %. In früheren Marktspitzen lag dieses Wachstum eher bei 60 %. Für Lee ist das ein Hinweis darauf, dass noch kein extremes Überhitzungsniveau erreicht ist.
Warum Krypto hinter Gold zurückblieb – und warum das kein Todesurteil ist
Lee ging auch auf die relative Schwäche von Bitcoin gegenüber Gold ein. Seiner Erklärung nach liefen beide Assets bis zum 10. Oktober weitgehend synchron. Dann kam es zu dem, was er als größtes Deleveraging-Ereignis in der Geschichte des Kryptomarktes bezeichnet – noch gravierender als der FTX-Zusammenbruch 2022.
An diesem Tag wurden massive gehebelte Positionen aufgelöst. Bitcoin verlor in der Folge über 35 %, Ethereum sogar fast 50 %. Entscheidend ist für Lee jedoch nicht der Preisrückgang selbst, sondern die strukturelle Wirkung: Viele Market Maker, die er als „Zentralbank des Kryptomarktes“ bezeichnet, seien schwer getroffen worden. Schätzungsweise die Hälfte dieser Liquiditätsanbieter sei aus dem Markt gedrängt worden.
Diese Schockwirkung habe die Verbindung zwischen Krypto und Gold vorübergehend gekappt. Für Lee ist das ein Marktstrukturproblem, kein fundamentales. Es erkläre, warum Bitcoin kurzfristig nicht wie „digitales Gold“ reagierte – nicht, warum diese These langfristig falsch sei.
Bitcoin als digitales Gold – aber noch nicht für alle
Lee bekräftigt seine Überzeugung, dass Bitcoin langfristig die Rolle von digitalem Gold einnimmt. Er macht jedoch einen wichtigen Zusatz: Der Investorenkreis, der Bitcoin so betrachtet, ist noch deutlich kleiner als derjenige, der physisches Gold hält.
Das bedeutet, dass Bitcoin zwar ein höheres Adoptionspotenzial als Gold habe, der Weg dorthin aber alles andere als glatt verlaufen werde. Genau deshalb erwartet Lee eine „gezackte“ Entwicklung – mit starken Rallys, gefolgt von heftigen Rücksetzern.
2026 sei in diesem Kontext ein entscheidendes Testjahr. Sollte Bitcoin in diesem Umfeld ein neues Allzeithoch markieren, wäre das für Lee ein klares Signal, dass das Deleveraging von Oktober endgültig verarbeitet ist.
Warum Lee trotzdem an $250.000 festhält
Trotz aller Warnungen bleibt Lee bei seiner optimistischen Langfristprognose. Er erwartet, dass Bitcoin noch in diesem Jahr ein neues Hoch erreicht und langfristig den Bereich um 250.000 US-Dollar ansteuert.
Seine Begründung stützt sich weniger auf Knappheit als auf zunehmende Nützlichkeit. Banken begännen, Blockchain-Abwicklung und sofortige Finalität ernst zu nehmen. Gleichzeitig entstünden neue Geschäftsmodelle, die auf Krypto zugeschnitten sind und nicht einfach bestehende Bankstrukturen kopieren.
Als Beispiel nennt Lee Tether. Das Unternehmen soll laut seiner Einschätzung im Jahr 2026 nahezu 20 Milliarden US-Dollar Gewinn erzielen – mit lediglich rund 300 Mitarbeitern. Für Lee zeigt das, wie fundamental anders Blockchain-basierte Finanzmodelle funktionieren können.
Lees Rat: Rücksetzer nicht fürchten, sondern einordnen
Zum Abschluss richtet Lee eine klare Botschaft an Investoren. Der Versuch, Märkte perfekt zu timen, sei einer der größten Feinde langfristiger Rendite. Auch wenn er selbst vor Turbulenzen warnt, sollten größere Rücksetzer nicht als Verkaufssignal, sondern als Kaufgelegenheiten betrachtet werden.
Sein Fazit ist bewusst widersprüchlich, aber konsistent: 2026 könnte sich zeitweise wie ein Bärenmarkt anfühlen – und trotzdem den Weg zu deutlich höheren Bitcoin-Preisen ebnen.
