Bitcoin hat sich in den letzten Tagen deutlich erholt und ist wieder über die Marke von 70.000 US Dollar gestiegen. Das wirkt zunehmend nicht nur wie ein kurzer Rebound, sondern wie ein Signal, dass sich die Stimmung am Markt langsam dreht. On Chain Daten deuten darauf hin, dass Kapital, das zuvor in Stablecoins geparkt wurde, Schritt für Schritt zurück in Bitcoin fließt.
Kapital verlässt den sicheren Hafen Stablecoins
Über viele Monate war der Markt eher defensiv aufgestellt. Anleger haben Risiko reduziert und stattdessen verstärkt Stablecoins gehalten. Das zeigt sich auch in der sogenannten Realized Cap, also der Kennzahl, die vereinfacht gesagt den gesamten Einstandswert aller im Umlauf befindlichen Bitcoin abbildet. Als diese Größe deutlich ins Minus rutschte, war das ein Hinweis darauf, dass der Markt viele nicht realisierte Verluste verdaut hat und das Kapital eher auf Sicherheit setzte.
Laut einer Auswertung des Analysten Darkfost erreichte die Veränderung der Bitcoin Realized Cap Ende Februar etwa minus 28,7 Milliarden US Dollar. Parallel dazu wuchs die Marktkapitalisierung der Stablecoins um mehr als 6 Milliarden US Dollar. Das passte zu einem Muster, das man zuletzt eher aus Bärenmarkt Phasen kannte, Geld blieb zwar im Kryptomarkt, aber nicht in Bitcoin.
Inzwischen zeigen die neuen Daten eine spürbare Entspannung. Die Realized Cap Veränderung hat sich auf rund minus 3 Milliarden US Dollar erholt, während die Stablecoin Kapitalisierung zuletzt auf etwa minus 1 Milliarde US Dollar gefallen ist. Das spricht dafür, dass Anleger Mittel aus dem Stablecoin Schutzraum abziehen und wieder mehr Risiko eingehen. Noch ist das kein eindeutiger Risk on Umschwung, aber die Positionierung wirkt klar weniger defensiv als noch vor wenigen Wochen.
Preis und ETF Zuflüsse stützen das Bild
Interessant ist vor allem das Timing. Die Rückkehr des Kapitals Richtung Bitcoin setzte ein, obwohl geopolitische Unsicherheit zuletzt weiter ein Thema war. Gleichzeitig kamen starke Nachfrage Signale aus den USA, denn die Spot Bitcoin ETFs verzeichneten am 6. April Nettozuflüsse von 471,32 Millionen US Dollar, der stärkste Tag seit fast drei Monaten.
Auch die Kursentwicklung passt dazu. Bitcoin erreichte intraday ein Hoch bei 73.720 US Dollar und handelt aktuell um 71.746 US Dollar. Sollte sich der Trend fortsetzen und weiter Kapital aus Stablecoins zurück in BTC fließen, könnten die On Chain Daten dafür sprechen, dass die Erholung noch Spielraum nach oben hat.
