Für Michael Saylors Bitcoin-Unternehmen Strategy steht eine entscheidende Börsenentscheidung bevor. Der Indexanbieter MSCI könnte die MSTR-Aktie aus seinen globalen Indizes entfernen. JPMorgan hatte für diesen Fall mögliche Aktienverkäufe im Umfang von 2,8 Milliarden Dollar berechnet. Besonders brisant: Strategy hält mittlerweile mehr als 850.000 Bitcoin und finanziert weitere Käufe regelmäßig über den Kapitalmarkt. Ein Ausschluss könnte deshalb auch Folgen für die zukünftige Bitcoin-Nachfrage haben.
Das Wichtigste in Kürze
- 2,8 Milliarden Dollar gefährdet: Laut einer älteren JPMorgan-Schätzung könnten Indexfonds bei einem Ausschluss MSTR-Aktien in dieser Größenordnung verkaufen.
- Entscheidung am 11. November: MSCI veröffentlicht seine Änderungen heute. Ein möglicher Ausschluss würde nach Handelsschluss am 30. November wirksam.
- Bitcoin indirekt betroffen: Strategy müsste wegen eines Indexausschlusses nicht automatisch BTC verkaufen, könnte aber schwieriger Kapital für neue Käufe aufnehmen.
Strategy rechnet selbst mit dem MSCI-Ausschluss
Die Gefahr ist keineswegs überraschend. MSCI hat neue Kriterien für Unternehmen eingeführt, die überwiegend Investitionsvermögen halten und deshalb als nicht operativ eingestuft werden könnten.
Davon betroffen sein könnten insbesondere Bitcoin-Treasury-Unternehmen wie Strategy. In seinem Quartalsbericht vom 2. November erklärte das Unternehmen bereits, mit einem Ausschluss aus den globalen MSCI-Indizes zu rechnen.
Die endgültige Liste soll heute veröffentlicht werden. Sollte Strategy gestrichen werden, müssten Fonds, die diese Indizes nachbilden, ihre MSTR-Positionen entsprechend anpassen.
Warum JPMorgan vor Milliardenverkäufen warnt
JPMorgan bezifferte den möglichen Verkaufsdruck auf rund 2,8 Milliarden Dollar. Allerdings stammt diese Schätzung aus November 2025 und bezog sich auf einen früheren MSCI-Vorschlag. Sie ist deshalb keine neue Berechnung für die aktuellen Regeln.
Strategy selbst schätzt, dass MSCI-orientierte Fonds ungefähr 13 Millionen MSTR-Aktien halten, entsprechend rund 3,1 Prozent der ausstehenden Stammaktien. Das Unternehmen hält die Folgen daher für beherrschbar.
Ein Ausschluss könnte die Aktie dennoch belasten, insbesondere wenn passive Fonds gleichzeitig verkaufen.
Was bedeutet das für den Bitcoin-Kurs?
Für Bitcoin ist vor allem die Finanzierung von Strategies Käufen entscheidend. Das Unternehmen nutzt unter anderem Aktienemissionen, um neues Kapital aufzunehmen und damit BTC zu erwerben.
Fällt die MSTR-Aktie deutlich, könnte diese Strategie weniger attraktiv werden. Bereits am 9. November berichtete Bitcoinbasis über Strategies jüngsten Kauf von 1.036 Bitcoin und den inzwischen auf 850.364 BTC gestiegenen Bestand.
Gleichzeitig liegt Bitcoin derzeit unter dem durchschnittlichen Einkaufspreis von Strategy. Auch über die Risiken der Finanzierung und mögliche Bitcoin-Verkäufe bei Strategy hatte Bitcoinbasis bereits berichtet.
Wichtig bleibt jedoch: Ein MSCI-Ausschluss erzwingt keinen Verkauf der Bitcoin-Reserve. Die anstehende MSCI-Entscheidung könnte Strategy Milliarden an Aktiennachfrage kosten. Für Bitcoin wäre vor allem problematisch, wenn dadurch zukünftige Käufe ausfallen oder langsamer erfolgen. Ein unmittelbarer Bitcoin-Zwangsverkauf ist damit nicht verbunden.
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