Bitcoin liefert seit Jahren deutlich höhere Renditen als viele klassische Anlagen. Doch laut einer aktuellen Auswertung von Fidelity Digital Assets ist nun etwas Seltenes passiert, der langfristige Wachstumstrend von Bitcoin ist im Vergleich zu Gold spürbar schwächer geworden. Konkret ist die Fünfjahresrendite von Bitcoin zuletzt sogar unter die von Gold gefallen, ein ungewöhnliches Signal für einen Markt, der lange von starken Zuwächsen geprägt war.
Bitcoin fällt bei der 5 Jahres Rendite hinter Gold zurück
In einem neuen Beitrag der Reihe „Chart Chatter“ erklärt Fidelity Analyst Zack Wainwright, dass die Compound Annual Growth Rate (CAGR), also die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate über fünf Jahre, bei Bitcoin schon länger sinkt. Das hängt damit zusammen, dass Bitcoin heute auf einem viel höheren Preisniveau startet als in den frühen Jahren und extreme Vervielfachungen dadurch seltener werden.
Der entscheidende Punkt: Anfang 2026 liegt Bitcoins 5 Jahres CAGR unter der 5 Jahres CAGR von Gold, und zwar nicht nur kurz. Laut Fidelity ist das erst zum zweiten Mal in der Geschichte von Bitcoin passiert. Besonders auffällig ist, dass dieser Zustand nun drei Monate in Folge anhält.
Warum Fidelity das als Warnsignal für den aktuellen Zyklus sieht
Fidelity ordnet die Entwicklung in einen klaren Kontext ein, das Unternehmen spricht ausdrücklich von einem Bärenmarkt. Einen vergleichbaren Moment gab es laut Wainwright bereits Ende 2022. Damals rutschte die Kennzahl im Dezember kurz unter Gold, als Bitcoin in der Nähe seines Zyklustiefs bei etwa 15.000 US Dollar notierte. Der Unterschied heute ist die Dauer, aus einem kurzen Ausreißer ist diesmal eine längere Phase geworden.
Für den Markt kann das zwei Dinge bedeuten. Erstens, die aktuell schwächere relative Performance könnte erneut auf eine fortgeschrittene Phase im Bärenmarkt hindeuten. Zweitens, es könnte ein Hinweis darauf sein, dass Bitcoin mit zunehmender Reife insgesamt langsamer wächst als in früheren Jahren, auch wenn die langfristige Bilanz weiterhin stark ist.
Gold profitiert von einer starken Rallye
Ein wichtiger Teil der Erklärung liegt nicht nur bei Bitcoin, sondern auch bei Gold. Der Goldpreis hat in den vergangenen zwei Jahren kräftig zugelegt. Fidelity verweist auf folgende Daten, von rund 2.156 US Dollar je Unze im März 2024 stieg Gold auf etwa 3.000 US Dollar im März 2025 und lag Mitte März 2026 bei rund 5.012 US Dollar. Das entspricht ungefähr 67 Prozent Plus in einem Jahr und etwa 132 Prozent in zwei Jahren. Diese Rallye hebt die Fünfjahreskennzahl von Gold deutlich an und macht es für Bitcoin schwerer, darüber zu bleiben.
Unterm Strich bleibt Bitcoin laut Fidelity über den Großteil seiner Geschichte die renditestärkere Anlage gegenüber Gold. Doch die aktuelle Phase ist eine seltene Ausnahme, die Anleger genauer beobachten dürften. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung lag Bitcoin bei rund 74.015 US Dollar.
