Während Bitcoin bei rund 73.500 Dollar kämpft, zeigen neue Daten von Axel Adler Jr. eine ungewöhnliche Entwicklung. Seit 156 Stunden werden unbefristete Bitcoin-Futures mit einem Abschlag gegenüber dem Spotmarkt gehandelt. Gleichzeitig ist die Zahl offener Derivatepositionen deutlich gestiegen. Laut dem On-Chain-Analysten könnte diese Kombination das Risiko einer weiteren Korrektur erhöhen.
Das Wichtigste in Kürze
- 156 Stunden negative Basis: Bitcoin-Perpetual-Futures notieren seit sechseinhalb Tagen unter dem Spotpreis.
- Open Interest steigt um 22.000 BTC: Insgesamt sind inzwischen rund 367.400 Bitcoin an offenen Positionen erfasst.
- Seltenes Warnsignal: Der aktuelle Futures-Abschlag war laut Adler seit Beginn seiner Datenreihe nur in einem Prozent der Stunden genauso stark oder stärker.
Bitcoin-Futures senden ungewöhnliches Signal
Die neue Analyse von Axel Adler Jr. vom 12. November zeigt eine auffällige Entwicklung am Derivatemarkt.
Seit 156 Stunden ist die sogenannte Futures-Basis negativ. Das bedeutet, dass unbefristete Bitcoin-Futures günstiger gehandelt werden als Bitcoin am Spotmarkt. Innerhalb der vergangenen 24 Stunden lag dieser Abschlag durchschnittlich bei ungefähr 0,047 Prozent.
Seit dem 6. November hat sich die Differenz laut Adler ausgeweitet. Besonders interessant ist die Seltenheit des Signals: Nur in einem Prozent aller Stunden seit Beginn der Erfassung war die Basis auf einem vergleichbaren oder niedrigeren Niveau.
Das deutet auf eine ungewöhnlich schwache Positionierung im Futures-Markt hin.
22.000 Bitcoin mehr: Warum der steigende Hebel gefährlich werden könnte
Gleichzeitig nimmt das Open Interest deutlich zu. Innerhalb einer Woche stiegen die offenen Positionen um rund 22.000 BTC auf insgesamt 367.400 BTC. Das ist laut Adler einer der stärksten wöchentlichen Anstiege seit August.
Steigt das Open Interest, während Futures unter dem Spotpreis handeln, entsteht eine potenziell instabile Marktstruktur. Stärkere Kursbewegungen könnten gehebelte Positionen unter Druck setzen und Liquidationen auslösen.
Allerdings zeigt der Indikator allein nicht, ob hauptsächlich Long- oder Short-Trader betroffen wären.
Bereits am 11. November berichtete Bitcoinbasis über steigendes Open Interest und den ungewöhnlich hohen Verkaufsdruck am Bitcoin-Markt.
Korrektur oder Short Squeeze? Analysten sehen unterschiedliche Risiken
Interessanterweise bewerten Marktbeobachter die aktuelle Situation unterschiedlich. Während Adler vor erhöhtem Korrekturrisiko warnt, erwartet Credible Crypto einen möglichen Bitcoin-Short-Squeeze in Richtung 90.000 Dollar. Tatsächlich verweist auch Adler auf eine frühere Situation vom 19. August.
Damals lag das Open Interest auf einem ähnlichen Niveau. Bitcoin notierte bei rund 69.335 Dollar und stand eine Woche später etwa 14 Prozent höher. Eine Wiederholung ist deshalb aber nicht garantiert.
Für eine Entspannung der aktuellen Risikolage möchte Adler zwei Veränderungen sehen: Die Futures-Basis müsste wieder positiv werden und das Open Interest zurückgehen.
Die Kombination aus außergewöhnlich lange negativer Futures-Basis und steigenden offenen Positionen macht Bitcoin anfälliger für abrupte Kursbewegungen. Adler sieht darin ein Korrekturrisiko. Welche Marktseite bei einer möglichen Liquidationswelle stärker getroffen wird, bleibt offen.
Jetzt einsteigen?
Bitcoin kaufen | Bitcoin mit PayPal kaufen | Bitcoin Sparplan einrichten
