Bitcoin steht nach der schnellen Erholung vor einem neuen Belastungstest. Langzeit-Halter haben ihre Distribution innerhalb weniger Tage massiv hochgefahren, während ihre nicht realisierten Gewinne gleichzeitig deutlich gestiegen sind. Genau diese Kombination kann gefährlich werden: Bleibt der Bitcoin-Kurs stabil oder steigt weiter, wächst für erfahrene Anleger der Anreiz, zusätzliche Gewinne mitzunehmen.
Nach den vorliegenden On-Chain-Daten stieg die 30-Tage-Summe der sogenannten Long-Term-Holder-Distribution zwischen dem 18. und 28. August von 174.500 auf 281.900 BTC. Das entspricht einem Anstieg von rund 61,5 Prozent und markiert den höchsten Stand dieses Indikators seit Jahresbeginn 2026.
Damit rückt eine entscheidende Frage in den Mittelpunkt: Reicht die aktuelle Nachfrage aus, um dieses zusätzliche Angebot aufzufangen, oder entwickelt sich die Erholung nach dem Short Squeeze zur nächsten Verkaufsgelegenheit?
Warum die Erholung jetzt neuen Verkaufsdruck auslösen kann
Der starke Anstieg der Distribution fällt genau in die Phase nach dem Short Squeeze. Durch die schnelle Kurserholung wurden zuvor unter Druck geratene Short-Positionen aus dem Markt gedrängt, gleichzeitig verbesserten sich die Gewinnpositionen langfristiger Bitcoin-Halter.
Für den Markt ist das ein zweischneidiges Signal. Einerseits zeigt eine kräftige Erholung, dass Käufer weiterhin bereit sind, Rücksetzer aufzunehmen. Andererseits bietet ein höherer Bitcoin-Kurs Anlegern, die bereits seit längerer Zeit im Gewinn liegen, eine attraktive Gelegenheit, einen Teil ihrer Positionen zu realisieren.
Die 281.900 BTC bedeuten deshalb nicht automatisch, dass diese Coins unmittelbar auf Börsen verkauft wurden. Die deutlich höhere Distribution zeigt jedoch, dass Coins aus den Händen langfristiger Halter wieder stärker bewegt werden. Steigt diese Aktivität weiter, kann daraus zusätzlicher Angebotsdruck entstehen.
Entscheidend ist jetzt nicht allein, wie viele Coins bewegt werden, sondern ob genügend neue Nachfrage vorhanden ist, um dieses Angebot aufzunehmen.
Long-Term-Holder sitzen weiter auf hohen Gewinnen
Zusätzliche Brisanz liefert der MVRV-Wert langfristiger Bitcoin-Halter. Der sogenannte LTH MVRV stieg laut den Daten vom 18. August bis zum 27. August von 1,31 auf 1,64. Am 31. August lag der Wert noch bei 1,60.
Ein Wert von 1,60 bedeutet vereinfacht, dass der aktuelle Marktwert der von Long-Term-Holdern gehaltenen Coins rund 60 Prozent über ihrem durchschnittlichen realisierten Einstandswert liegt.
Viele dieser Anleger sitzen damit weiterhin auf erheblichen Buchgewinnen.Genau das erhöht das Risiko weiterer Gewinnmitnahmen. Solange der Bitcoin Kurs auf einem Niveau bleibt, auf dem langfristige Halter komfortabel im Plus liegen, müssen sie nicht auf deutlich höhere Kurse warten, um profitable Verkäufe vorzunehmen.
Die Kombination aus steigender Profitabilität und gleichzeitig zunehmender Distribution ist deshalb wichtiger als einer der beiden Werte allein. Sie zeigt, dass langfristige Anleger nicht nur hohe Gewinne besitzen, sondern offenbar auch zunehmend bereit sind, diese zu realisieren.
Jetzt entscheidet die Nachfrage über Erholung oder neuen Druck
Für Bitcoin entsteht damit ein klarer Konflikt. Kann frisches Kapital die zusätzliche Distribution absorbieren, muss der Anstieg der Long-Term-Holder-Aktivität nicht zwangsläufig zu einem größeren Rücksetzer führen. Eine stabile Kursentwicklung trotz hoher Abgaben wäre sogar ein Zeichen dafür, dass Käufer das zusätzliche Angebot aufnehmen können.
Problematisch wird es, wenn die Distribution hoch bleibt und gleichzeitig die Nachfrage nachlässt. Dann könnte genau das Angebot, das nach dem Short Squeeze in den Markt zurückkehrt, die Erholung ausbremsen und erneut Druck auf den Bitcoin-Kurs bringen.
Anleger sollten deshalb weniger auf den Short Squeeze selbst schauen als auf das, was danach passiert. Die entscheidende Frage lautet jetzt, ob langfristige Halter ihre Gewinnmitnahmen weiter beschleunigen und ob Käufer stark genug bleiben, um dagegenzuhalten.
Die Erholung hat Bitcoin kurzfristig Luft verschafft. Doch solange Long-Term-Holder auf hohen Buchgewinnen sitzen und ihre Coins deutlich stärker bewegen, bleibt das Angebot ein Risiko. Jetzt muss die Nachfrage beweisen, dass sie diesen Verkaufsdruck schlucken kann – sonst könnte aus der Erholung schneller neuer Abgabedruck werden.
