Bitcoin ist am Freitag erneut deutlich gefallen und hat zeitweise die Marke von 68.000 Dollar erreicht. Während einige Analysten bereits einen möglichen Boden sehen, zeigen neue On-Chain-Daten von Axel Adler Jr. eine angespannte Situation. Besonders Anleger, die Bitcoin erst in den vergangenen Monaten gekauft haben, stehen zunehmend unter Druck. Gleichzeitig nähert sich ein wichtiger Bewertungsindikator einem Bereich, der in früheren Marktphasen erhöhte Risiken signalisiert hat.
Das Wichtigste in Kürze
- Kurzfristige Anleger etwa zehn Prozent im Minus: Ihr durchschnittlicher Bitcoin-Einstandspreis liegt bei 75.429 Dollar.
- Fünfter Tag unter der Kostenbasis: Bitcoin konnte die wichtige On-Chain-Marke bislang nicht zurückerobern.
- MVRV Z-Score fällt auf 0,54: Der nicht realisierte Gewinnpuffer am Gesamtmarkt schrumpft weiter.
Bitcoin-Anleger sitzen auf deutlichen Buchverlusten
Die aktuelle Analyse von Axel Adler Jr. zeigt, dass Bitcoin bereits den fünften Tag in Folge unter dem sogenannten Short-Term Holder Realized Price gehandelt wird. Dieser Indikator erfasst den durchschnittlichen On-Chain-Einstandspreis von Bitcoin, die innerhalb der vergangenen 155 Tage bewegt wurden.
Aktuell liegt die Kennzahl bei 75.429 Dollar. Beim nächtlichen Rückgang auf etwa 68.000 Dollar fiel das Verhältnis zwischen Marktpreis und Kostenbasis auf rund 0,90. Damit befanden sich kurzfristige Bitcoin-Halter im Durchschnitt ungefähr zehn Prozent im Minus.
Das ist relevant, weil Anleger mit Buchverlusten bei einer Erholung verstärkt verkaufen könnten, um ihre Positionen ohne größere Verluste zu schließen. Die Region um 75.400 Dollar könnte dadurch bei einer Gegenbewegung zu einem wichtigen Widerstand werden.
Bitcoin: Zweiter Indikator zeigt zunehmende Risiken
Neben der Kostenbasis kurzfristiger Anleger betrachtet Adler den MVRV Z-Score. Dieser vergleicht die Marktbewertung von Bitcoin mit der realisierten Kapitalisierung und ordnet den Unterschied historisch ein.
Innerhalb einer Woche sank der Wert um 0,13 Punkte auf 0,54. Damit bleibt der Indikator zwar positiv, doch der Gewinnpuffer des Gesamtmarktes wird kleiner.
Ein Rückgang unter null würde auf eine deutlich angespanntere Bewertungssituation hindeuten. Ende 2022 traten negative Werte während der späten Kapitulationsphase des damaligen Bärenmarktes auf.
Allerdings ist ein Wert von 0,54 noch kein außergewöhnliches Extrem. Laut Adler lag der Indikator innerhalb des vergangenen Jahres an 38 Prozent der Handelstage auf diesem Niveau oder darunter.
Ist der Bitcoin-Boden bei 68.000 Dollar erreicht?
Interessant ist ein historischer Vergleich: Am 19. August 2026 lag der MVRV Z-Score auf einem ähnlichen Niveau. Bitcoin notierte damals bei rund 69.335 Dollar und stieg innerhalb der folgenden Woche um etwa 14 Prozent.
Eine Wiederholung ist jedoch nicht garantiert. Für eine nachhaltige Stabilisierung müsste zunächst der Verkaufsdruck nachlassen. Eine Rückeroberung der Marke von 70.000 Dollar wäre ein erstes positives Signal.
Bereits unsere KI-Analyse zur weiteren Bitcoin-Entwicklung hatte 68.000 bis 69.000 Dollar als mögliche Korrekturzone eingeordnet.
Die neuen On-Chain-Daten zeigen erhebliche Verluste bei kurzfristigen Bitcoin-Anlegern. Gleichzeitig schrumpft der Gewinnpuffer des Gesamtmarktes. Eine Erholung bleibt möglich, doch erst eine nachhaltige Rückkehr über die Kostenbasis bei 75.429 Dollar würde das mittelfristige Marktbild deutlich verbessern.
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