- Das Bitcoin-Angebot auf Börsen ist nicht so stark gesunken, wie viele glauben.
- Große Teile der abgezogenen BTC landeten in ETFs, nicht in privaten Wallets.
- Das Gesamtangebot auf Börsen und ETFs bleibt nahezu unverändert.
Bitcoin-Angebot auf Börsen: Keine echte Verknappung
Laut einer neuen Analyse von Glassnode gibt es eine weit verbreitete Fehlannahme in der Bitcoin-Community: Viele glauben, dass das sinkende BTC-Angebot auf zentralen Börsen eine Angebotsverknappung verursacht und somit preistreibend wirkt. Doch die Realität sieht anders aus.
Der Indikator „Balance on Exchanges“ misst die Gesamtmenge an Bitcoin, die in den Wallets zentralisierter Börsen gehalten wird. Normalerweise gilt:
- Steigende Bestände deuten darauf hin, dass mehr Investoren ihre BTC zum Verkauf bereitstellen – ein potenziell bärisches Signal.
- Sinkende Bestände werden oft als bullisch interpretiert, da weniger BTC zum Verkauf steht.
Ein Blick auf die aktuellen Daten zeigt: Im Juli 2024 lag der Gesamtbestand bei 3,1 Millionen BTC. Bis heute ist dieser auf 2,74 Millionen BTC gesunken. Auf den ersten Blick scheint dies eine drastische Reduktion zu sein, die den Markt stark beeinflussen könnte.
Glassnode: Der Rückgang ist ein Trugschluss
Laut Glassnode steckt hinter diesem vermeintlichen „Angebotsschock“ jedoch keine echte Verknappung, sondern ein struktureller Wandel im Markt. Ein Großteil der abgezogenen Coins ist nicht in die Hände von Privatanlegern gewandert, sondern wurde in die Wallets von Bitcoin-ETFs verschoben.
Diese ETFs, die im Januar 2024 in den USA zugelassen wurden, bieten institutionellen und traditionellen Investoren eine regulierte Möglichkeit, BTC zu halten. Die Nachfrage nach diesen Finanzprodukten hat rasant zugenommen – und mit ihr die Migration großer Bitcoin-Bestände in die Verwahrung von Coinbase.
Glassnode stellt fest:
„Nach der Genehmigung der Spot-Bitcoin-ETFs im Januar 2024 haben acht der elf ETFs Coinbase als Verwahrer gewählt. Dies führte dazu, dass viele BTC von Börsen-Wallets in institutionelle Custody-Wallets von Coinbase umgezogen wurden.“
Laut den neuesten Zahlen halten Bitcoin-ETFs aktuell 1,69 Millionen BTC.
Gesamtangebot auf Börsen & ETFs bleibt stabil
Ein interessantes Bild ergibt sich, wenn man das BTC-Angebot auf Börsen und in ETFs kombiniert betrachtet. Die Daten zeigen, dass diese Gesamtmenge bei 3,04 Millionen BTC liegt – fast genau auf dem Niveau von Anfang 2024, bevor die Spot-ETFs eingeführt wurden.
Das Fazit von Glassnode:
- Es gibt keine echte Angebotsverknappung – die BTC sind nur in eine andere Verwahrungsform gewechselt.
- Der Markt hat sich strukturell verändert, da immer mehr BTC in institutionellen Anlageprodukten gehalten werden.
- Investoren sollten daher vorsichtig sein, wenn sie den Rückgang der Börsen-Bestände als bullisches Signal interpretieren.
Die Behauptung, dass ein massiver Rückgang der Bitcoin-Bestände auf Börsen eine Verknappung und damit steigende Preise verursacht, ist ein Mythos.
Tatsächlich zeigt sich, dass diese BTC lediglich in ETFs umgeschichtet wurden – das Gesamtangebot an „verkaufbaren“ BTC hat sich kaum verändert. Dies verdeutlicht, wie wichtig es ist, sich nicht nur auf einzelne Metriken zu verlassen, sondern immer das größere Bild der Marktentwicklung im Blick zu behalten.
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