Auf Binance häufen sich aktuell Wetten gegen Ethereum. Während der Kurs seit dem Tief im Februar deutlich gestiegen ist, setzen viele Trader im Derivatemarkt weiter auf fallende Preise. Genau diese Schieflage kann gefährlich werden, denn wenn Ethereum weiter anzieht, drohen schnelle Zwangsschließungen und damit ein Short Squeeze.
Viele neue Positionen, aber vor allem auf der Short Seite
Der Analyst Darkfost von CryptoQuant weist darauf hin, dass seit Februar rund 350.000 ETH als zusätzliches Open Interest auf Binance hinzugekommen sind. Binance steht damit bei Ethereum Derivaten bei etwa 37 Prozent Marktanteil. Umgerechnet entspricht das bei aktuellen Kursen einem Zufluss von über 1 Milliarde US Dollar in den ETH Derivatebereich der Börse.
Das Auffällige ist laut Darkfost aber nicht nur die Größe, sondern die Richtung. Obwohl Ethereum seit dem Februar Tief um etwa 35 Prozent gestiegen ist, positioniert sich ein großer Teil der Marktteilnehmer weiterhin für eine Korrektur. Sichtbar wird das vor allem über die Funding Rates bei Perpetual Futures. Diese waren auf Binance seit Ende Januar meist negativ, ein Zeichen dafür, dass viele Trader bereit sind zu zahlen, um Short Positionen zu halten.
Noch deutlicher wird es bei extrem negativen Werten. Funding Rates unter minus 0,01 Prozent sind relativ selten und deuten auf eine starke Konzentration von Short Positionen hin. Wenn sich zu viele Marktteilnehmer auf eine Seite stellen, steigt die Wahrscheinlichkeit, dass der Markt genau in die andere Richtung läuft.
Short Squeeze Risiko steigt, Liquidationen nehmen zu
Diese Dynamik zeigt sich bereits in den Liquidationsdaten. Laut Darkfost wurden auf Binance zweimal innerhalb einer Stunde Short Positionen im Wert von jeweils mehr als 3 Millionen US Dollar liquidiert. Das bedeutet, schon kleinere Kursanstiege können ausreichen, um stark gehebelte Short Trader aus dem Markt zu drängen.
Solche erzwungenen Schließungen können eine Kettenreaktion auslösen. Wenn Shorts liquidiert werden, müssen Positionen zurückgekauft werden, das erzeugt zusätzliche Kaufkraft und kann den Kurs weiter nach oben treiben. Dadurch geraten wiederum weitere Short Positionen unter Druck, die dann als Nächstes liquidiert werden. Genau so entstehen Short Squeezes.
Wichtig ist trotzdem, das ist kein sicherer Hinweis auf eine Rally in gerader Linie. Es zeigt vor allem, dass die aktuelle Marktstruktur Aufwärtsbewegungen verstärken kann, solange das Lager der Skeptiker groß bleibt.
Funding Rates drehen, erste Entspannung möglich
Ein Detail könnte jedoch darauf hindeuten, dass sich das Bild langsam verändert. Die Funding Rates beginnen laut Darkfost wieder ins Positive zu drehen, zuletzt wurden Werte um plus 0,01 Prozent genannt. Wenn sich das bestätigt, wäre das ein Zeichen, dass Trader zunehmend mit dem Trend gehen statt dagegen zu wetten. In diesem Fall würde der Markt weniger von Squeeze Effekten leben und stärker von normaler Trendfolge.
Aktuell bleibt die Botschaft aus dem Binance Derivatemarkt klar. Shorts sind stark überfüllt, und je voller dieser Trade wird, desto anfälliger ist er, falls Ethereum weiter steigt. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung lag ETH bei rund 2.318 US Dollar.
