Coinbase Markets hat die geplante Aufnahme des Spot-Handels für Infinex (INX) für den 30. Januar 2026 angekündigt, mit der Absicht, das INX-USD-Handelspaar noch am selben Tag in unterstützten Regionen zu öffnen, vorbehaltlich ausreichender Liquidität. Zeitgleich hatte Binance zuvor den Start eines INXUSDT-Perpetual-Kontrakts angekündigt.
Die parallele Entwicklung – Spot auf einer großen US-nahen Plattform und Perpetuals auf einer global agierenden Derivatebörse – wirft Fragen zur kurz- und mittelfristigen Marktstruktur von INX auf. Relevanz ergibt sich aus der unterschiedlichen Wirkung, die Spot-Listings und gehebelte Derivate jeweils auf Liquidität, Preisbildung und Risikoprofile von Kryptowährungen haben.
Coinbase Markets said spot trading for Infinex (INX) will go live on January 30, 2026, with the INX-USD trading pair opening later the same day in supported regions, subject to liquidity conditions. Previously, Binance announced it would launch the USDⓈ-M INXUSDT perpetual…
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) January 30, 2026
Warum ein Spot-Listing auf Coinbase anders wirkt als ein Perpetual-Launch auf Binance
Ein Spot-Listing bedeutet, dass ein handelbares, zugrundeliegendes Asset direkt gekauft und verkauft werden kann. Ein INX-USD-Paar auf Coinbase stellt Zugang zu Fiat-Paaren und damit zu Anlegern bereit, die direkten Besitz des Tokens wünschen. Das beeinflusst Verwahrung, Transparenz der Orderbücher und die Basis für physische Arbitrage.
Perpetual-Kontrakte wie INXUSDT arbeiten hingegen mit synthetischer Hebelwirkung; sie erlauben Marktteilnehmern, Long- oder Short-Positionen ohne Übergabe des zugrundeliegenden Tokens einzugehen. Das kann Volumen und Handelsaktivität stark erhöhen, wirkt sich aber anders auf die zugrundeliegende Liquidität des Spot-Markts aus: Perpetuals können kurzfristig Preisbewegungen verstärken, weil Liquidationen und Hebelbewegungen eigene Dynamiken hinzufügen.
Der zeitliche Versatz zwischen den beiden Ankündigungen ist deshalb bedeutend: Ein schon laufender Derivatemarkt schafft Referenzpreise und Liquiditätsquellen, die beim Start eines nachfolgenden Spot-Markts Arbitrage flüssig machen können, während ein simultaner Start zu stärkeren Eröffnungsvolatilitäten führen kann.
Welche Rolle spielen die „liquidity conditions“ und regionale Beschränkungen?
Die Bedingung, dass das INX-USD-Paar „vorbehaltlich Liquiditätsbedingungen“ geöffnet wird, ist in Listing-Ankündigungen üblich und verweist auf mehrere praktische Prüfgrößen: Existenz von Market Makern, erwartete Tiefe des Orderbuchs, und die Fähigkeit, vernünftige Geld-/Brief-Spannen zu gewährleisten. Börsen wollen vermeiden, dass ein neues Paar bei geringer Tiefe sofort in hohe Spreads und starke Slippage ausbricht.
Hinzu kommen regionale Einschränkungen: Coinbase nennt ausdrücklich „unterstützte Regionen“. Das bedeutet, dass Nutzer aus einigen Rechtsräumen wegen regulatorischer Auflagen oder interner Compliance-Richtlinien nicht sofort handeln können. Solche Beschränkungen beeinflussen die geographische Breite der Liquiditätsbasis und können Arbitrage-Pfade zwischen Regionen eröffnen oder schließen.
Für Emittenten und Market Maker ist die Abstimmung zwischen Spot- und Derivate-Streams zentral: Market Maker müssen Kapitalkosten, Kreditlinien und Risikoparameter anpassen, damit beide Märkte konsistent gepreist werden. Gelingt das nicht, bleibt die Basis – die Differenz zwischen Spot- und Derivatepreisen – volatil und bietet Arbitrage-Chancen, aber auch Gegenparteirisiken.
Welche Auswirkungen sind auf Preisbildung, Volatilität und Marktteilnehmer zu erwarten?
Der Launch auf einer großen Fiat-fokussierten Plattform wie Coinbase kann die langfristige Nachfrage nach INX stützen, weil institutionelle oder konservativere Anleger leichter zugreifen können. Das kann das Orderbuch stabilisieren, sofern echte Kaufinteressen vorhanden sind und Market Maker ausreichend Liquidität liefern.
Gleichzeitig haben Perpetual-Kontrakte das Potenzial, kurzfristige Schwankungen zu verstärken. Gehebelte Positionen und Liquidationsmechanismen können schnelle Preisbewegungen auslösen, die auf dem Spot-Markt nachfolgen – oder umgekehrt: starke Spot-Bewegungen können Funding-Rates der Perpetuals beeinflussen, was wiederum die gehebelt gehandelten Positionen zwingt, zu schließen.
Für Anleger und Akteure bedeutet das: Die Existenz beider Märkte erhöht die Möglichkeiten für Arbitrage und Hedging, verlangt aber auch erhöhte Aufmerksamkeit gegenüber Orderbuch-Tiefe, Spreads und Funding-Kurven. Aus Sicht der Marktaufsicht und Compliance sind koordinierte Starts zudem relevant, weil unterschiedliche Regeln an unterschiedlichen Handelsplätzen zu Fragmentierung und regulatorischen Grauzonen führen können.
