Der nächste große Schritt beim Bitcoin könnte viele Trader auf dem falschen Fuß erwischen. Der Analyst Matt Crosby von Bitcoin Magazine Pro warnt, dass sich der Markt so stark verändert hat, dass das bekannte Vierjahresmuster rund um das Halving nicht mehr zuverlässig als Orientierung dienen könnte.
Warum das alte Vierjahresmodell an Kraft verliert
Crosby argumentiert, dass Bitcoin womöglich bereits in einem neuen Marktumfeld handelt. Ein zentraler Punkt ist das Angebot, denn über 20 Millionen BTC sind bereits im Umlauf. Damit wurden mehr als 95 Prozent des späteren Gesamtangebots schon ausgegeben. Die Wirkung jedes weiteren Halvings, also der Halbierung der neu erzeugten Coins, wird dadurch kleiner als in den frühen Jahren.
Früher prägte das Halving oft ein bekanntes Muster, erst starke Anstiege nach dem Ereignis, dann deutliche Rücksetzer und später der Aufbau für den nächsten Zyklus. Viele Marktteilnehmer leiten daraus bis heute feste Erwartungen ab, etwa dass ein Boden erst lange nach einem Hoch entstehen könne. Crosby hält diese Schlussfolgerung für gefährlich und sagt, es gebe klare Hinweise, dass man den alten Zyklus nicht mehr als Standardannahme behandeln sollte.
Institutionelle Nachfrage und ETFs verändern die Spielregeln
Ein wichtiger Treiber ist laut Crosby die Nachfrage, vor allem durch große Käufer mit langfristigem Fokus. Er verweist auf massive Zuflüsse über Spot Bitcoin ETFs und auf sogenannte Treasury Käufer. Als Beispiel nennt er Strategy, das zeitweise mehr als 1.000 BTC pro Tag gekauft habe, also ungefähr zwei bis drei Mal so viel wie die tägliche Bitcoin Inflation. Zusätzlich gab es Tage, an denen Spot ETFs zusammen nahezu 750 Millionen US Dollar in Bitcoin gesteckt haben. Solch anhaltender Kaufdruck sei etwas, das es in früheren Zyklen in dieser Form kaum gab.
Statt sich auf Kalenderlogik und typische Saisonmuster zu verlassen, empfiehlt Crosby den Blick auf Liquidität und Makro Daten. Er verweist auf hohe Zusammenhänge zwischen Märkten und Liquidität, unter anderem eine langfristig sehr starke Korrelation zwischen globaler M2 Liquidität und dem S&P 500, sowie eine ebenfalls hohe Korrelation zwischen Bitcoin und dem S&P über viele Jahre. Seine These, wenn Liquidität im System steigt, profitieren Risiko Assets oft, und wenn sie sinkt, wird es schwierig.
Auch politische Saisonmuster sieht er kritisch. Zwar hätten sogenannte Midterm Jahre in den USA teils gute Durchschnittsrenditen gezeigt, doch die Medianwerte seien schwächer und die Datenbasis insgesamt dünn. Für belastbare Prognosen tauge das aus seiner Sicht nur begrenzt.
Wichtiger als Kalenderdaten sind Liquidität, On Chain Signale und Stimmung
Crosby betont außerdem, dass Bitcoin je nach Vergleichsmaßstab anders aussieht. Gegenüber Gold statt gegenüber dem US Dollar betrachtet, könnte das Top bereits Ende 2024 gelegen haben. In diesem Bild hätte Bitcoin schon über ein Jahr eine relative Schwächephase hinter sich, mit einem möglichen Boden um Februar 2026. Für Crosby ist auch das ein Hinweis, dass das klassische Vierjahresmuster brüchig wird.
Konkreter nutzbare Hinweise sieht er in einer Kombination aus On Chain und Makro Indikatoren. Er nennt unter anderem Coin Days Destroyed und Value Days Destroyed, Kennzahlen, die in der Vergangenheit häufig bei großen Hochs oder attraktiven Akkumulationszonen auffällig wurden. Laut seiner Einschätzung ist Bitcoin zuletzt wieder in einen Bereich gelangt, der früher eher zu Unterbewertung passte.
Gleichzeitig verweist er auf die Stimmung in der Wirtschaft. Das US Konsumentenvertrauen sei im April 2026 auf 47,6 gefallen und damit auf einen extrem niedrigen Wert, während sich Erwartungen in der Industrie und Liquiditätsbedingungen zuletzt eher verbessert hätten. Crosby fasst es so zusammen, dass man frische Liquidität sieht, steigende Aktienmärkte und gleichzeitig eine ungewöhnlich negative Stimmung, nicht nur bei Krypto, sondern auch an den klassischen Märkten.
Sein Fazit, das Risiko ist nicht verschwunden, aber der Markt könnte Anleger nicht mehr dafür belohnen, auf ein vermeintlich festes Datum zu warten. Wenn Crosby recht hat, wird der nächste große Bitcoin Move weniger von alter Zyklus Folklore bestimmt, sondern stärker von Liquidität, Positionierung und dauerhafter institutioneller Nachfrage. Zum Zeitpunkt der Einschätzung lag Bitcoin bei rund 78.144 US Dollar.
